7月28日早盘临近午间收盘，A股突然集体跳水，上证指数、深证成指等重要指数转跌。
华泰证券研报称，当前交易性资金热度仍在、政策窗口期临近下，市场或仍偏强运行，底部升高，高位拉锯，局部高活跃度仍为基准情形。中期来看，“反内卷”切实为A股带来ROE回升预期，政策周期转向积极、地产周期逐步筑底企稳、增量资金有支撑等估值修复逻辑仍在。配置上，关注航空装备、风电、游戏、机器人、数字经济等有补涨空间的品种以及有中期逻辑的“反内卷”品种，如部分化工品、电池。战略上，继续超配大金融、创新药、军工。
今年首只10倍股诞生
周末，WAIC 2025点燃AI热潮，7月28日早盘，上纬新材度一度涨超16%，再创历史新高，股价一度突破76元/股，年内累计涨幅已到达10倍以上，成为A股2025年以来首只10倍股。
上纬新材是全球环保耐蚀树脂的主要供应商，在7月9日复牌前，公司A股市值在30亿元附近，股价不足8元/股。7月8日晚间，上纬新材公告称，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其63.62%股份。智元机器人成立于2023年2月，是人形机器人头部公司。
作为AI服务器和具身智能机器人都必须的产品，7月28日PCB板块持续走强，Wind电路板指数一度涨至4.8%。生益科技、鼎泰高科、景旺电子盘中创历史新高，骏亚科技、兴森科技涨停，胜宏科技一度涨超14%创历史新高，达到177.34亿元/股；中一科技、鹏鼎控股、德龙激光、大族数控、德福科技跟涨。
消息面上，7月26日至28日在上海举办的2025世界人工智能大会（WAIC 2025），创造了多个历届之最，超3000项的前沿展品、超800家科技企业参展、超100款全球首发，包括阿里的夸克AI眼镜、京东的开源Joy Agent智能体、百度的慧播星数字人、华为首次线下展出昇腾384超节点真机等。
本届是国内规模最大的机器人展，超过150台人形机器人同台“出道”，特斯拉Bot、宇树科技格斗机器人等展示具身智能在工业、服务场景的实用化进展、智元机器人发布“灵渠OS”开源计划。
大金融股集体走强
7月28日早盘，保险、券商等大金融股盘中走强，Wind保险指数大涨超3.4%，新华保险盘中创历史新高，中国太保创2024年10月以来新高，中国平安创2024年11月以来新高，中国人寿创2024年12月以来新高。
券商股方面，中银证券一度涨停，国泰海通、首创证券、华泰证券涨超3%，湘财股份、浙商证券、广发证券涨超2%。
消息上，华泰证券表示，7月25日，保险行业协会发布2025年第二季度预定利率研究值为1.99%，触发预定利率下调机制。该机构预计传统险/分红险预定利率或下调50/25bps 至2.0%/1.75%。当前保险业面临较大利差损风险，持续降低新单负债成本有望缓解利差损压力。
同时，预定利率下调有望提升新单盈利性和销售积极性。年初以来的寿险新单面临较大的成本收益倒挂压力，资金成本2.5%，即便30年国债的利率也仅为1.8%-1.9%，传统险预定利率下降至2.0%后，有望改善实际的盈利能力，缓解保险公司对成本收益倒挂的担忧，提升代理人积极性，改善整体销售动能。
券商方面，近日，至少有28家上市券商发布2025年上半年业绩预告，其中也不乏归母净利润预增超过100%的大型券商，申万宏源、国泰海通等，国联民生、华西证券甚至预增超过10倍。总体来看，上市券商业绩爆发的主要原因是，受益于资本市场回暖，抓住市场带来的机遇。
多家券商非银研究团队认为，券商股目前的估值水平还有空间，主要依据包括：一是基本面支撑；二是资金面支撑；三是政策面支撑；四是估值还不算太高。不过值得关注的是，短期板块受市场追捧热度过高，可能会遭遇资金获利了结带来的调整，投资者需注意风险。
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